Нажиться на девальвации

Кто заработал на падении рубля

Екатерина Мереминская, Александр Орлов 08.02.2015, 13:10
iStockphoto

На падении рубля не пытается заработать только ленивый, что подтверждают данные о резком росте объема торгов валютой на Московской бирже в декабре 2014 года. Игра на рынке остается одним из последних способов заработать в тяжелых экономических условиях.

Ажиотажный рост спроса на валюту в декабре привел к резкому росту объема торгов, свидетельствуют данные Московской биржи. Объем торгов на валютном рынке в четвертом квартале 2014 года составил 66 трлн руб., тогда как в предыдущем квартале объем был на 10 трлн руб. меньше (55,8 трлн руб.), а в четвертом квартале 2013 года – меньше на 23 трлн руб.

Срочный рынок тоже вырос, при этом в основном за счет контрактов на валюту — объем торгов валютными фьючерсами увеличился (12,9 трлн руб.) вдвое к предыдущему кварталу и почти втрое к последнему кварталу 2013 года. По опционам рост в десятки раз — объем торгов валютными опционами в IV квартале 2014 года составил 1,8 трлн руб., тогда как в III квартале – 0,08 трлн руб., а в IV квартале 2013 года – 0,03 трлн руб.

Основной рост торгов пришелся на декабрь, когда курс доходил до 100 руб./€ и 80 руб./$.

Тогда наторговали на 25,6 трлн руб., то есть сразу на 52% больше, чем в декабре 2013 года. При этом в день объем составлял 1,16 трлн руб., или $21 млрд. Рост объема торгов производными инструментами в декабре составил 137%, при этом валютными деривативами — в 4,7 раза (сравнение с декабрем 2013 года), до 5,7 трлн руб. Объем торгов валютными опционами достиг 748,4 млрд руб., то есть в 53 раза больше, чем в декабре 2013 года.
Интересно, что торговали не только долларами и евро. «В 2014 году наибольший рост объемов наблюдался по операциям юань-рубль: общий объем торговли юанем вырос в 8 раз и составил 395 млрд руб. (48 млрд юаней), 16 октября был достигнут абсолютный дневной рекорд торгов – 1,5 млрд юаней», — сообщает биржа.

Тем не менее доллар США в лидерах по объему торгов. «В IV квартале 2014 года доля долларов в общем объеме торгов составила 84%, евро — 13,1%, остальные валютные пары – 2,9%», — отмечает пресс-служба Московской биржи.

В 2015 году рынок успокоился, объемы заметно снизились. В январе объем торгов составил 14,3 трлн руб., что на 8,1% больше, чем в январе 2014 года. «В январе в связи с новогодними праздниками и общим снижением ажиотажного спроса объемы торгов существенно снизились», — поясняют в пресс-службе биржи.

Кто торговал

Львиная доля объема торгов валютой пришлась на российские банки — 77% оборота в IV квартале, сообщили «Газете.Ru» в Московской бирже. Далее следуют российские банки со 100% иностранным капиталом (16%) и затем — российские брокеры резиденты (7%). Впрочем, лидерство банков неудивительно — из 534 организаций, торгующих на валютном рынке (данные на начало 2015 года), 494 — это банки, и только 40 — некредитные организации.

Впрочем, любой из этих агентов мог действовать как в собственных интересах, так и в интересах своих клиентов — юридических и физических лиц.

«Информацией о целях покупки/продажи валюты участниками торгов биржа не располагает», — отмечает пресс-служба.

Очевидно, спрос на валюту в IV квартале частично создали компании, у которых был срок выплат по зарубежным кредитам. В то же время санкции закрыли им возможность перекредитоваться в валюте. «Рост волатильности на рынке мог быть связан с внешними ограничениями: санкции закрыли отечественным компаниям доступ к зарубежным рынкам, этим в том числе и можно объяснить такой всплеск объемов торгов», — комментирует Сергей Козловский, руководитель аналитического отдела Grand Capital. Одного этого фактора для столь резкого скачка, впрочем, было бы недостаточно.

Вызывали подозрения крупные компании, которые получали в это время деньги от государства.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина недавно назвала размещение облигаций «Роснефти» на 625 млрд руб., прошедшее 11 декабря, непрозрачной сделкой.

«Сделка по «Роснефти» была непрозрачная, она была непонятна рынку, и она была дополнительным фактором волатильности на рынке. Но все-таки не основным», — сказала Набиуллина в интервью Forbes. Однако глава компании Игорь Сечин говорил, что «Роснефть» не станет покупать валюту на полученные от размещения средства. Сечин делает упор на том, что госкомпания продавала валюту — $93 млрд за 2014 год, как сообщил он на встрече с президентом России Владимиром Путиным.

Вбросить валюту на рынок Путин просил еще в декабре, рассказав на пресс-конференции о телефонном разговоре со «спекулянтом». «Я говорю: понятно, а если по сусекам поскрести, можно на рынок выйти? Подумал, через секунду отвечает: три миллиарда долларов у нас есть», — поведал президент.

«Основной объем торгов, конечно, пришелся на юрлица. Даже те оценки, которые давал ЦБ, указывая на то, что в прошлом году физлица купили валюты на сумму $30–36 млрд, это не сопоставимо с теми объемами, которые приходятся на юрлиц», — комментирует главный экономист БКС Владимир Тихомиров.

«Можно предположить, что большую долю в этот рост объема торгов внесли банки, массово переводившие рубли на балансе в доллары. Если посмотреть отчеты о прибылях и убытках небольших банков, в ноябре — декабре часто в отчетности можно увидеть убытки от изменения курсов валют», — говорит руководитель аналитического департамента QB Finance Дмитрий Кипа.

«Кроме того, давление на рубль оказали действия нерезидентов, выводивших средства из российских активов», — добавляет ведущий аналитик Локо-Банка Виталий Лакеев.

Спекулируй бабка, спекулируй Любка

Спекулянты сыграли не последнюю роль в наращивании объемов торгов. «Конечно, многие спекулянты обратили внимание на валютный рынок ввиду колоссального в процентном выражении движения по рублевым котировкам, чему могли позавидовать фондовые активы (в нормальных условиях курсовая динамика на валютном рынке в разы меньше, чем на фондовом)», — говорит Сергей Козловский. «Высокая волатильность на валютном рынке и большие обороты свидетельствуют о достаточно большом вкладе спекулянтов в общем обороте», — считает начальник аналитического отдела ИК «Русс-Инвест» Дмитрий Беденков.

Впрочем, игроков валютного рынка нельзя всерьез в чем-то обвинять.

Игра на падающем рубле оставалась практически единственной возможностью заработать в непростой экономической ситуации. Даже для частных лиц, как писала «Газета.Ru», валютный рынок стал тем местом, где в декабре можно было, выбрав момент, купить валюту по наиболее выгодному курсу.

«Фундаментальная картина российского фондового рынка и валюты никогда не была столь очевидной и легко прогнозируемой, — говорит руководитель аналитического департамента ФК AForex Артем Деев. — Не спекулируют только ленивые. Общий фундаментальный фон фактически предопределил девальвационный вектор рубля, который можно отлично использовать. Российская валюта умудряется ослабнуть на 10% за сутки, демонстрируя волатильность, которой не могут похвастаться даже фондовые активы».

На ближайшее время валютный рынок остается одним из самых привлекательных источников заработка, считают аналитики. «Пока фундаментальная картина не изменится, спекуляции на финансовых рынках продолжат вовлекать в торги все большее количество трейдеров, а значит, текущие объемы еще не предел», — уверен Деев.