Несколько крупных банков и управляющих компаний прекращают работу с «Ренессанс капиталом». Сотрудники московского офиса Credit Suisse получили письмо от риск-менеджмента банка, в котором говорилось о закрытии всех лимитов на «Ренессанс» в связи с неопределенной ситуацией («ongoing uncertainty» — говорится в письме).
В Credit Suisse, по словам бывшего менеджера «Ренессанса», также открыта кредитная линия для инвестбанка. Официальный комментарий в Credit Suisse предоставить отказались, как и опровергнуть или подтвердить имеющуюся информацию.
Рекомендацию не торговать и не рекомендовать клиентам долговые бумаги «Ренессанса» получили и сотрудники другого крупного международного банка. «В письме говорилось, что, по непроверенным данным, бумаги «Ренессанса» «unreliable» и операции с ними нужно избегать. Банк не имел права эмитировать бумаги в связи с предстоящими изменениями, и нам бы не хотелось с ними работать».
«Несмотря на то что доходность по долговым бумагам снизилась, нет уверенности, что «Ренессанс» сможет выполнить свои долговые обязательства», — комментирует сотрудник банка.
Банки изменили оценку «Ренессанса» после того, как 14 ноября стало известно, что ггруппа ОНЭКСИМ Михаила Прохорова консолидирует 100% «Ренессанс капитала», а ее основатель Стивен Дженнингс покинул компанию.
Еще несколько месяцев назад УК «Лидер», оправляющая пенсионными деньгами «Газпрома», также исключила «Ренессанс» из списка компаний, с которыми ведется работа, рассказал источник, знакомый с ситуацией. «Это связано со слишком высокими кредитными рисками», — поясняет источник. Официальный комментарий в УК «Лидер» получить не удалось.
Банки недовольны неопределенностью относительно дальнейших перспектив компании и оценивают текущую ситуацию как увеличение кредитного риска.
«Приостановление лимитов на «Ренессанс» меня не удивляет, не исключен фактор неопределенности», — комментирует директор крупной управляющей компании.
Его коллеги спорят. Металлинвестбанк не закрыл и не изменил лимиты на работу с контрагентом «Ренессанс капиталом». «Не рассматриваем перестановку в руководстве и смену собственника как увеличение кредитного риска», — говорит Сергей Романчук, начальник отдела конверсионных операций Металлинвестбанка, добавляя, что лимиты небольшие и операции с банком носят краткосрочный характер.
В Райффайзенбанке отказались раскрывать информацию о работе с «Ренессансом», как и в УК «Уралсиб», в последней компании ограничились комментарием: «Пока запрета на торговлю с «Ренессансом» нет». «Мы не комментируем взаимоотношения с контрагентами», — ответили в «Ренессансе». В ОНЭКСИМе комментарий о стратегии компании не предоставили. В Sberbank CIB отказались комментировать сделки с контрагентами.
Во вторник агентство Fitch Ratings заявило, что запланированная смена собственника инвестиционного банка «Ренессанс капитал» должна оказать умеренно позитивное воздействие на кредитоспособность. Но «степень позитивного эффекта будет зависеть от того, насколько в результате сделки ОНЭКСИМ примет на себя дополнительные активы и обязательства «Ренессанса». Неопределенность в этом отношении возникает по причине пока ограниченной официальной информации о деталях сделки» говорится в сообщении компании. В любом случае Fitch не ожидает, что изменения структуры собственности приведут к немедленным позитивным рейтинговым действиям.
Среди условных рисков Fitch называет высокий краткосрочный долг холдинговой структуры «Ренессанс Групп» — Renaissance Capital Holdings Limited (RCHL), через которую она владела долей в «Ренессанс капитале». По информации Fitch, ни одно из кредитных соглашений «Ренессанс капитала» и «Ренессанс кредита» не содержит условий кросс-дефолта с RCHL. Но компания не исключает возможности, что среди кредиторов RCHL есть и кредиторы «Ренессанс капитала» либо его клиенты, что повлекло бы репутационные и деловые риски для «Ренессанс капитала» в случае дефолта по долгам RCHL вскоре после смены собственника. Частично по этой причине, частично из-за недостатка информации о деталях сделки Fitch не исключает, что активы и обязательства RCHL и/или других компаний «Ренессанс Групп» могут участвовать в сделке.
Помимо этого у «Ренессанс капитала» по-прежнему остаются значительные инвестиции в неликвидные активы (65% собственных средств на конец I полугодия 2012 года), большей частью ранее полученные от «Ренессанс Групп» в обмен на прощение внутригруппового долга, которые не исчезнут после проведения сделки, хотя часть из них банк ожидает продать в скором времени. Что касается кредитных рисков на структуры «Ренессанс Групп», включая дебиторскую задолженность (9% собственных средств, по оценкам Fitch), то пока неизвестно, останутся ли они на балансе «Ренессанс Капитала» или будут погашены.
«Негативный» прогноз по рейтингу RFHL продолжает отражать главным образом слабые операционные показатели в последнее время (убытки в размере $14 млн в I полугодии 2012 года и $94 млн в 2011 году были бы даже больше, если бы не разовые/непрофильные статьи) и усиление конкуренции, что сделает выправление ситуации непростой задачей. Риски по неликвидным активам, периодическая напряженность с фондированием и неопределенность, создаваемая сменой менеджмента, также сказываются на рейтингах RFHL. Если компания по-прежнему будет убыточной и не достигнет значительного прогресса с продажей непрофильных/неликвидных активов либо примет на себя существенные дополнительные обязательства и неликвидные активы от «Ренессанс Групп», то давление на рейтинги RFHL в сторону понижения увеличится. В то же время, если показатели стабилизируются и качество капитала улучшится, прогноз может быть изменен на «стабильный».
Рейтинги банка «Ренессанс кредит» отражают хорошую прибыльность, комфортную ликвидность и управляемый график рефинансирования. В то же время рейтинги также учитывают высокие кредитные риски, связанные с быстрым ростом потребительского кредитования, существенную зависимость от розничного фондирования, относительно невысокую регулятивную капитализацию и риск того, что банк может быть использован для поддержки финансово более слабого «Ренессанс капитала». Для повышения рейтингов «Ренессанс кредита» потребуются снижение кредитных рисков, хорошие показатели деятельности и устойчивая сильная капитализация, а также сдерживание остающихся рисков по группе. В случае существенных кредитных потерь или крупного оттока фондирования у банка рейтинги могут оказаться под давлением в сторону понижения.
