«Вертолеты России» выбрали цель

«Вертолеты России» установили ценовой диапазон акций

Перед лондонским IPO оборонный концерн «Вертолеты России» оценили в $1,8–2,4 млрд. Отложив размещение акций, компания могла бы рассчитывать на более высокую оценку, считают эксперты. Но концерну нужны деньги на погашение долгов.

Организаторы первичного размещения акций «Вертолетов России» оценили оборонный концерн в $1,805–2,375 млрд.

Предварительный диапазон цен — $19–25 за акцию, сообщила компания.

Окончательная цена размещения будет объявлена 11 мая. Предполагается, что акции будут торговаться в РТС, на ММВБ и на Лондонской фондовой бирже в формате глобальных депозитарных расписок.

«Вертолеты России» объявили о намерении провести IPO 12 апреля. Компания планирует продажу акций допэмиссии на сумму до $250 млн и существующих акций (основной акционер — холдинг «Оборонпром»).

Общий объем от размещения акций (до 30% акций) превысит $500 млн.

Активы

«Вертолеты России» — дочерняя структура корпорации «Оборонпром», входящей в «Ростехнологии». Концерн объединяет ведущие вертолетостроительные заводы. В холдинге — 65,9% акций «Казанского вертолетного завода», 73,4% акций «Завода им. Миля», по 75,1% «Улан-Удинского авиационного завода» и «Росвертолета», 99,8% акций «Камова», а также «Арсеньевская авиационная компания «Прогресс» им. Н.И. Сазыкина», «Кумертауское авиационное производственное предприятие», «Московский машиностроительный завод «Вперед», «Ступинское машиностроительное производственное предприятие», «Редуктор-ПМ», «Новосибирский авиаремонтный завод», «Уральский завод гражданской авиации», «Вертолетная сервисная компания». «Вертолеты России» модернизируют парк вертолетов Ми-171А2, Ми-26Т2 и Ка-226Т и создает новые модели «Ансат», Ми-38 и Ка-62, Ка-226Т.

Компанию готовят к IPO консультанты из BofA Merrill Lynch, BNP Paribas и «ВТБ Капитал». Стратегия «Ростехнологий» предполагает подготовку ряда подразделений к выводу на биржу или продаже доли стратегическим инвесторам для финансирования инвестиционных программ. В процессе IPO «Вертолетов России» инвестиции привлекаются, в частности, для погашения долгов.

На 31 декабря 2010 года чистый долг компании составлял $932 млн.

ФК «Открытие» ранее оценила «Вертолеты России» в $2,2–2,7 млрд. Аналитик компании Александр Чуриков ждет размещения «ближе к верхней границе заявленного диапазона».

Оценка адекватна, согласен аналитик «Метрополя» Андрей Рожков.

Он не исключает проблем с продажей бумаг из-за специфики бизнеса: «Предприятия выпускают в том числе вооружение. Не у всех инвесторов есть возможность покупать военные активы».

Отложенные IPO

15 апреля стало известно, что компания «Евросеть» решила отложить свое IPO на бирже в Гонконге. Цена за акцию была установлена в 9,25-11,3 долларов. Компания планировала разместить 35% акций и привлечь от размещения млн. Отказались проводить размещение бумаг и «Челябинский трубопрокатный завод», «Кокс», «Nord Gold». Металлургическая компания «Кокс» в феврале планировала размещение не менее 20% своих акций в Лондоне и России. Организаторами вытупали UBS, ВТБ Капитал и Citi. Компания рассчитывала привлечь -400 млн., которые должны были пойти в инвестиционную программу и на общекорпоративные цели. Ценовой диапазон был установлен в размере ,25-8 за акцию. Nord Gold в феврале также пересмотрела свои планы по размещению ценных бумаг. Золотодобывающая компания определила цену за акцию в 3-3,9 фунтов стерлингов, планируя разместить бумаги на Лондонской фондовой бирже. От размещения почти 30% акций компания хотела получить около

,5 млрд. ЧТПЗ в феврале тоже перенес на неопределенный срок размещение своих акций в Лондоне. Производитель трубной продукции рассчитывал получить ,5-621 млн. от размещения примерно30% акций при ценовом диапазоне ,5-4,6 за каждую. Все компании ссылались на неудовлетворительные рыночные условия. Устанавливая цену на акции, компании не закладывают в нее возможные риски в отрасли и завышают стоимость акций. Инвесторы отказываются приобретать активы по ценам, которые сильно превосходят текущие рыночные.

Но рынок технологий двойного назначения и вертолетов в частности восстанавливается, признает эксперт. За 2010 год российский концерн продал 214 вертолетов. Выручка компании составила около $2,7 млрд. «У компании объективно есть возможность разместиться», — признает Рожков. А Чуриков называет IPO с заявленным диапазоном цен возможностью «недорого войти в привлекательный актив».

«Через полгода-год оценка активов компании была бы выше, но если «Оборонпром» принял решение погасить долги, то момент выбран правильно», — отмечает аналитик.

По оценке Чурикова, в течение года оценка «Вертолетов» могла бы вырасти на 10–20% в зависимости от темпов снижения долга.