Почему ПИФы привлекательны для инвестиций

Фотография:Ôîòî: veer.com

|

С середины девяностых годов на российском рынке финансовых услуг для населения начали работать принципиально новые инструменты инвестирования — паевые инвестиционные фонды.

Основной целью фондов является долгосрочный прирост средств вкладчиков посредством вложения активов фонда в ценные бумаги — акции и облигации крупнейших и наиболее инвестиционно привлекательных компаний.

Паевые фонды — это коллективная форма инвестирования. Ваши средства, вложенные в ПИФ, объединяются со средствами других пайщиков и инвестируются в инструменты фондового рынка, при этом бремя комиссионного вознаграждения биржи и других затрат распределяется равномерно на десятки и сотни владельцев паев и становится для них гораздо менее ощутимым, чем для частного инвестора.

Паевой инвестиционный фонд представляет собой инвестиционный портфель, управление которым осуществляет профессиональный участник рынка ценных бумаг — Управляющая компания.

Любой человек или организация может стать пайщиком. ПИФы доступны каждому в силу минимальной суммы покупки паев, простоты погашения паев, абсолютной прозрачности управления деньгами инвесторов и открытостью информации.

Физические лица могут рассматривать ПИФ как аналог банковского депозита или вложения в валюту — ведь деньги должны работать. Многие пайщики рассматривают инвестиции в фонды как пенсионные накопления. За длительный период времени даже небольшой капитал, вложенный в ПИФ, может принести доход, который составит существенную прибавку к государственной пенсии.

Кроме того, некоторые приобретают паи в качестве подарка близким и знакомым. Что может быть более ценным подарком, чем тот, который постоянно приносит доход и увеличивается в стоимости?

Юридические лица рассматривают приобретение паев ПИФов как один из инструментов, способных принести доход, а также снизить риски от инвестирования в один актив (в данном случае работает известный принцип «не класть все яйца в одну корзину»). Некоторые организации используют ПИФы в качестве инструмента оптимизации налогов.

Паевые инвестиционные фонды обладают рядом преимуществ по сравнению с банковскими вкладами и иневестиции в иностранную валюту.

В чем преимущества ПИФа перед банком…? В первую очередь это высокая доходность, которую обеспечивает целый ряд факторов:

a) ПИФ — это имущественный комплекс, принадлежащий пайщикам. Заработанные специалистами управляющей компании средства вновь инвестируются в доходные активы, начинают работать и обеспечивать дополнительный прирост собственности пайщиков.

b) ПИФ не является юридическим лицом, поэтому не облагается налогами. Сэкономленные на налогах средства также работают на пайщиков. Налогообложению подлежит лишь доход от курсовой разницы между покупкой и продажей пая в размере 13%.

c) ПИФ не является акционерным обществом, поэтому не тратит денег пайщиков на проведение собраний акционеров и др. мероприятия.

d) В отличие от банка, на ПИФ не возложено Центральным банком бремени обязательного резервирования части привлеченных денежных ресурсов (этот резерв не работает, поэтому банк вынужден снижать проценты, выплачиваемые за использование средств вкладчиков).

Банковские вклады следует рассматривать как инструменты, предусматривающие стабильные, но невысокие проценты, однако, как показало время, и банковские проценты могут снижаться. По ноябрьским данным ЦБР, средняя ставка по банковским депозитам для частных вкладчиков в целом по России без учета Сбербанка снизилась с начала 2005 года на 1,5%, до 8,7%. А с учетом Сбербанка, ставка снизилась на 1,3%, до 8,4%, что даже ниже уровня инфляции.

Вложения в валюту исключительно ликвидны, но при этом также подвержены инфляции и колебаниям курсовой стоимости. Как показывает практика, сегодня ни одна из основных мировых валют не отличается устойчивым ростом.

Доходность от вложений в ПИФ зависит от доходности финансовых инструментов — акций и облигаций, входящих в инвестиционный портфель пайщиков.

Результат инвестирования определяется множеством факторов, как негативных, так и позитивных для рынка. Прирост, который обеспечили паевые фонды акций в 2002 г., находился в пределах 45-50%, в 2003 г. достигал 60%, в 2004 г. — 3-10%, в 2005 г.- 50-55%. В то же время в течение этих лет были существенные коррекции на рынке акций (минус 20-40% по разным ценным бумагам). Однако при долгосрочном инвестировании среднегодовая доходность значительно превышает инфляционные ожидания и доходность по банковским депозитам.

Подсчитано, что 1$, вложенный в 1999 г. в ценные бумаги, принес в 2001 году 710 $, в то время как другие вложения, следуя темпам инфляции, едва обеспечили 5$ («Триумф оптимистов». Лондонская школа экономики Элрой Димсон, Пол Марш и Майкл Стонтон, 2002.).

Человек, решивший заняться инвестиционной деятельностью, должен понимать, что, вкладывая свои средства в ценные бумаги, он принимает на себя риски снижения стоимости ценных бумаг, однако такие снижения носят непродолжительный характер и при качественном управлении ПИФом у пайщика получается долгосрочная положительная доходность.

Доходность паевых фондов также зависит от стратегии управления и структуры активов инвестиционного портфеля.

Фонды акций в перспективе, превышающей 1-2 года, дают значительно большую доходность, чем фонды облигаций, которые можно расценивать как аналог банковского депозита.

Во многом это происходит благодаря тому, что доходность по облигационным фондам более прогнозируема в силу малорискованной специфики облигаций.

За последние два года особенно бурно стала развиваться сфера коллективного инвестирования. С одной стороны, это объясняется изменениями, происходящими на финансовых рынках страны, — снижением процентных ставок по вкладам в банках, падением курса доллара. Владельцы сбережений становятся более восприимчивыми к информации о новых способах сохранения и приумножения своих денег. С другой стороны, развитию ПИФов мешал печальный опыт «финансовых махинаторов — пирамид», и после принятия закона об Инвестиционных фондах у людей появилась определенная уверенность в стабильности данных институтов. Немаловажную роль сыграли сами управляющие компании — выездные разъяснительные конференции и семинары, реклама, стабильные показатели деятельности за несколько лет.

На начало декабря 2005 года количество работающих паевых фондов в России достигло 340. В то время как в начале 2004 года количество работающих паевых фондов в России составляло 160 (на конец 2003 г. их было 142, в 2002 г. — 69). Сегодня сумма вложенных в российские ПИФы средств составляет 192 млрд. руб. (на 01.01.04 г. — 91,3 млрд. рублей, в конце 2003 г. — 58 млрд. руб., в 2002 г. — 12,7 млрд. руб.). Нижеследующие графики служат наглядной иллюстрацией к сказанному:

Рост Активов ПИФов (млрд. руб.)

Рост числа ПИФов в России:

Данные цифры говорят о как о значительном увеличении числа ПИФов, так и о существенном росте активов инвестиционных портфелей.

В уходящем 2005 году произошла целая череда событий, существенно повлиявших на инвестиционную привлекательность российских ценных бумаг. Естественно, все изменения стоимости финансовых инструментов сказались и на доходности паевых инвестиционных фондов. Основное влияние на динамику стоимости пая оказали позитивные корпоративные события и макроэкономические факторы — высокие цены на энергоносители и металлы, продолжающееся усиление «Газпрома», а также покупка им «Сибнефти», повышение рейтинга России крупнейшими рейтинговыми агентствами и другие значимые для российской экономики события.

Инвесторы — как отечественные, так и зарубежные, — достаточно болезненно реагировавшие на негативные события конца 2004 года, вновь поверили в российский фондовый рынок, что повлекло за собой значительный рост цен на акции.

В результате по итогам 11 месяцев 2005 г. доходность ПИФов акций БКС составила приблизительно 50% годовых. Так, например, выглядит информация о доходности ПИФов под управлением ЗАО «Управляющая компания Брокеркредитсервис» (данные на 31 октября 2005 года, в процентах).

В течение последних двух месяцев цены паев значительно выросли, причем наибольший рост показали фонды акций, показывающие

устойчивое увеличение стоимости пая. Ниже приведена динамика стоимости фонда акций «Фонд ликвидных акций и валютных активов» за 2005 год.

Как видно на рисунке, стоимость пая выросла с 1065 рублей в начале года до 1633 рублей в начале декабря 2005 года.

По мнению экспертов фондового рынка, рост стоимости паев продолжится.

В долгосрочной перспективе начавшиеся в этом году тенденции найдут свое продолжение в 2006 году, и, скорее всего, уже в ближайшее время мы увидим новые максимумы по большинству котируемых ценных бумаг.

Существенно недооцененными продолжают оставаться акции российских предприятий, которые относятся к бумагам второго и третьего эшелонов, поэтому в ближайшие годы следует ожидать сильного роста их курсовой стоимости, что, соответственно, благоприятно скажется на доходности паевых инвестиционных фондов.

  • Livejournal

Уважаемые читатели! В связи с последними изменениями в российском законодательстве на сайте «Газеты.Ru» временно вводится премодерация комментариев.

Новости СМИ2
Новости СМИ2
Новости net.finam.ru

Главное сегодня