Заём на рубль

Россия размещает евробонды в рублях

Thinkstock/Fotobank.ru
Россия готовит вторую попытку выхода на долговой рынок с рублевыми евробондами. Объем дебютного выпуска может составить 100 млрд рублей. Спрос будет, говорят аналитики: рост курса рубля нейтрализует опасения инвесторов из-за беспорядков в Ливии.

Минфин планирует разместить 7-летние рублевые евробонды, от которых отказался в прошлом году. На текущей неделе Россия откроет книгу заявок на бумаги. Объем дебютного рублевого выпуска может составить 50–100 млрд рублей.

«На этой неделе Минфин разместит семилетние евробонды, номинированные в рублях», — сообщил Reuters источник в одном из банков-организаторов.

Получить оперативный комментарий в Минфине во вторник вечером не удалось.

Среди организаторов Deutsche Bank, HSBC, JP Morgan, «Ренессанс Капитал» и «ВТБ Капитал». Два источника в банковских кругах подтвердили, что на этой неделе Россия откроет книгу заявок на бумаги, традиционного road-show не будет. На евробонды будут выплачиваться полугодовые купоны. Ориентиры по доходности пока не объявлены, уточняет источник.

О желании запустить новый инструмент для инвесторов Россия объявила в конце ноября прошлого года. Планировалось, что объем размещения составит 30—80 млрд рублей, а срок обращения от 3 до 10 лет. Параметры дебютного рублевого выпуска гособлигаций объявлял замминистра финансов Дмитрий Панкин. Но источник «Интерфакса» на финансовом рынке в середине февраля сообщил,
что объем выпуска может составить 50–100 млрд рублей.

Изначально Минфин планировал обеспечить доходность по рублевым еврооблигациям не выше доходности по облигациям федерального займа — не более 7—8,8% годовых, в зависимости от срока обращения.

Но после переговоров с потенциальными инвесторами чиновники обказались от размещения: из-за проблем еврозоны долговые рынки были нестабильны.

Средства от рублевых евробондов планировалось направить на покрытие дефицита бюджета. Преимущество рублевых займов для Минфина — отсутствие валютного риска. Другой плюс — рублевые бумаги не увеличивают внешний долг России, хотя размещаются на международном рынке. Номинированные в рублях бумаги идут в счет внутреннего долга. Дефицит бюджета в текущем году ожидается на уровне 1,814 трлн рублей, предполагаемый объем размещения покроет 3—5% этой суммы.

Сейчас тоже не самое удачное время для размещения облигаций, уверены эксперты. «С одной стороны, высокие цены на нефть, с другой — геополитические риски и инфляция», — отмечает начальник аналитического департамента «Альпари» Егор Сусин.

Политическая ситуация на Ближнем Востоке очень нестабильна, поддерживает аналитик банка «Открытие» Искандер Абдуллаев. «Беспорядки на Ближнем Востоке заставляют смотреть с опасением на развивающиеся рынки, тем более на размещения облигаций в национальных валютах. Многие инвесторы не воспринимают Россию как надежный для вложений регион», — поясняет Сусин.

Инфляционные риски, говорит он, тоже не в пользу размещения.

Но из-за роста цен на нефть курс российского рубля растет, подчеркивает Абдуллаев. «С начала этого года мы наблюдаем рост интереса к рублевым активам, что в том числе вылилось и в укрепление российской валюты относительно корзины ЦБ на 3,5% на фоне высоких цен на нефть», — констатирует начальник отдела синдикации и продаж долговых инструментов «Алор инвест» Андрей Волков.

Спрос инвесторов на рублевые евробонды зависит от премии, которую правительство предложит инвесторам. «Она складывается из премии за рыночную волатильность и премии за инфляционные риски. На наш взгляд, правильная премия к текущей кривой доходности облигаций ожидается 0,3–0,35% годовых, — добавляет Абдуллаев. — Мы ожидаем доходность 7,92%». «Спрос на бумаги будет высоким: предлагаемая доходность на уровне 7,5–7,75% при умеренных кредитных и валютных рисках смотрится привлекательно», — отмечает Волков.