(none)

Бизнес Инвестиции

Надежность депозита и доходность фондового рынка. Можно ли это сочетать?

Фотография: shutterstock

Каждый инвестор, размещающий средства в инструментах фондового рынка, всегда сталкивается с проблемой выбора правильной стратегии, то есть, по сути, с вопросом прогнозирования. На что делать основную ставку? На рост, на снижение, на стабильность? Конечно, можно отдать средства под управление профессионалу — персональному брокеру — или купить ПИФ или стратегию доверительного управления. В этом случае этот человек (управляющий или брокер) будет принимать инвестиционные решения самостоятельно и менять стратегии в соответствии с изменениями на рынке. Однако стоит помнить, что у этого решения есть один существенный минус — риск человеческого фактора.

Отчасти эта проблема разрешается включением в портфель структурных продуктов. С юридической точки зрения структурный продукт — это договор с четко зафиксированными параметрами доходности (срок, коэффициент защиты, схема выплаты доходности, коэффициент участия или купон), а изнутри это жесткая конструкция, составленная из инструментов срочного рынка, не меняющая своих свойств в процессе работы и не подверженная влиянию человека.

Более того, все рекомендуемые СП от компании БКС обязательно снабжаются актуальными инвестиционными идеями. Эти идеи генерируются аналитиками БКС и используются для выбора стратегии размещения средств самой компании.

Мы понимаем, что в условиях текущей нестабильности в мире точность прогнозирования существенно снижена. Любое событие может привести к большим изменениям на финансовых рынках. Однако существует СП, который позволяет получать существенную доходность даже в условиях высокой волатильности. В компании БКС и на Западе он называется «Феникс».

Продукт крайне популярен у иностранных инвесторов именно благодаря свойству приносить прибыль в достаточно широком диапазоне прогнозов. По большому счету у покупателя продукта должен быть один-единственный прогноз: «В процессе действия продукта никаких существенных кризисных ситуаций на рынке не случится. А если и случится, то они продлятся не более чем срок действия продукта». Текущие условия по продукту «Феникс» компании БКС позволяют получать нашим клиентам около 19% годовых в долларах США каждые три месяца при выполнении этого весьма облегченного прогноза.

Принцип работы продукта достаточно прост. При покупке СП в договоре фиксируются срок, сумма инвестиций, процентная ставка, корзина ценных бумаг, по которой мы будем оценивать рынок, начальные цены этих бумаг и барьер.

Барьер — это значение ценной бумаги, ниже которой, по прогнозу, она не должна снижаться.

В конце каждого купонного периода (каждые три месяца) фиксируются новые цены ценных бумаг. В зависимости от их положения относительно начальных значений возможны следующие варианты выплат.

Если в конце любого купонного периода значения всех базовых активов превысили свои начальные значения, продукт прекращает свое действие досрочно, при этом инвестор получает 100% инвестированных средств плюс оговоренный фиксированный купон за текущий купонный период и за предыдущие купонные периоды (если условия выплаты не были выполнены в предыдущие периоды).

Если в конце любого из купонных периодов, кроме последнего, значения всех базовых активов НЕ превысили свои начальные значения, но не снизились ниже барьера, инвестор получает на брокерский счет оговоренный фиксированный купон за текущий купонный период и за предыдущие купонные периоды (если условия выплаты не были выполнены в предыдущие периоды), при этом продукт продолжает действовать.

Если в конце любого из купонных периодов, кроме последнего, значение хотя бы одного из базовых активов оказалось ниже значения барьера, инвестор не получает фиксированный купон за текущий купонный период, при этом продукт продолжает действовать. И если в конце любого из следующих периодов цены всех базовых активов окажутся выше барьера, инвестор получит купоны за все предыдущие бескупонные периоды.

Если в конце последнего купонного периода (в конце действия продукта) значения всех базовых активов окажутся выше барьера, инвестор получает на брокерский счет оговоренный фиксированный купон за последний купонный период и за предыдущие купонные периоды (если условия выплаты не были выполнены в предыдущие периоды) плюс возврат первоначально инвестированных средств.

Если в конце последнего купонного периода (в конце действия продукта) значение хотя бы одного из базовых активов будет ниже барьера, инвестору не выплачивается купон за последний купонный период и поставляются наиболее просевшие акции из корзины по начальной цене на дату заключения сделки на всю инвестированную сумму. Купоны за предыдущие купонные периоды сохраняются.

Можно рассмотреть пример. Исходные данные:

• срок инвестирования — два года (купон — раз в три месяца);
• сумма инвестированных средств — $15 тыс.;
• дата заключения договора — 01.04.2010;
• цены акций, входящих в корзину бумаг, на дату заключения договора:
— SBER LI (АДР ОАО «Сбербанк») — $11,17;
— OGZD LI (АДР ОАО «Газпром») — $7,66;
— MNOD LI (АДР «Норильский никель») — $13,87;
— AAPL (Apple) $235,97.
• размер купона — 18,5% годовых
• барьер — 75% начальных цен акций.

shutterstock

Результаты инвестирования

1. В конце первого купонного периода (01.07.2010):

Цены акций в конце первого купонного периода:
— SBER LI (АДР ОАО «Сбербанк») — $9,15 (81,9% первоначального значения);
— OGZD LI (АДР ОАО «Газпром») — $6,288 (82,1% первоначального значения);
— MNOD LI (АДР «Норильский никель») — $10,72 (77,3% первоначального значения);
— AAPL (Apple) — $248,48 (105,3% первоначального значения).

Поскольку ни одна бумага не опустилась ниже барьера 75%, клиент получил купон: 15 000 * 18,5% * 91/365= $691,85.

2. В конце второго купонного периода (01.10.2010):

Цены акций в конце второго купонного периода:
— SBER LI (АДР ОАО «Сбербанк») — $10,24 (91,7% первоначального значения);
— OGZD LI (АДР ОАО «Газпром») — $7,767 (101,4% первоначального значения);
— MNOD LI (АДР «Норильский никель») — $12,91 (93,1% первоначального значения);
— AAPL (Apple) — $282,52 (119,72% первоначального значения).

Поскольку цена худшей бумаги (АДР ОАО «Сбербанк») в конце второго купонного периода оказалась ниже своего первоначального значения, но не ниже барьера 75%, клиент получил купон за этот период: 15 000 * 18,5% * 92/365= $699,45.

3. В конце третьего купонного периода (01.01.2011):

Цены акций в конце третьего купонного периода:
— SBER LI (АДР ОАО «Сбербанк») — $12,39 (110,9% первоначального значения);
— OGZD LI (АДР ОАО «Газпром») — $9,0694 (118,4% первоначального значения);
— MNOD LI (АДР «Норильский никель») — $17,92 (129,2% первоначального значения);
— AAPL (Apple) — $329,57 (139,6% первоначального значения).

Поскольку цены всех акций превысили свои первоначальные значения, продукт автоматически прекратил свое действие, а инвестору была возвращена вся сумма первоначальных инвестиций плюс купон за третий купонный период: 15 000 + 691,85 + 699,45 + 15 000 * 18,5% * 92/365 = $17 090,75.

  • Livejournal
Финансовый советник

Задайте свой вопрос профессионалу

Ваш вопрос отправлен финансовому советнику. Благодарим Вас за участие в проекте!