Цивилизация
Госкомпании обязаны отчислять на дивиденды не менее 25% чистой прибыли. Соответствующее распоряжение подписал премьер-министр Дмитрий Медведев. Исключение из общего правила возможно, но должно быть оформлено отдельными правительственными актами для конкретной компании.
Действующее до этого распоряжение правительства предписывало госкомпаниям выплачивать дивиденды в размере 25% от чистой прибыли, если иное не установлено дивидендной политикой самой компании. В итоге ФСК ЕЭС может направлять на дивиденды не менее 10% от чистой прибыли, «Холдинг МРСК» — 5% от прибыли, «Интер РАО» — не менее 5% от чистой прибыли по РСБУ.
Поручение об увеличении размеров дивидендов президент Владимир Путин дал в июле. Мера призвана пополнить бюджет главного акционера госкомпаний — государства.
В 2012 году дефицит бюджета составит, по последним официальным оценкам, 0,07% ВВП. Изначально он был запланирован на более высоком уровне, но сократился благодаря допдоходам, в которые правительство решило направить и накопленные «Ростефтегазом» дивиденды «Роснефти» и «Газпрома» — более 100 млрд рублей. В 2013–2015 годах правительству нужно изыскать 1,145 трлн на реализацию майских указов Владимира Путина.
В ходе подготовки документа в правительстве спорили – какую прибыль учитывать. Минэкономразвития выступало за операционную, то есть без учета доходов от переоценки активов. Кроме того, глава ведомства Андрей Белоусов говорил, что нельзя учитывать ту прибыль, которая идет на софинансирование федеральных целевых программ: в первую очередь речь шла о предприятиях оборонно-промышленного комплекса. В список исключений могут попасть и инфраструктурные компании, которые обременены высокой задолженностью в связи с реализацией крупных инвестпроектов, говорил вице-премьер Аркадий Дворкович.
И Минфин, и Минэкономразвития соглашались, что дивиденды должны платиться с чистой прибыли, учитываемой по российским стандартам бухгалтерской отчетности (РСБУ).
В будущем ведомство Антона Силуанова предлагало переходить на отчисления с чистой прибыли по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Тогда дивиденды будут больше: в них будет учитываться прибыль дочерних компаний.
Минэкономразвития уже давно пытается заставить госкомпании отчислять на дивиденды 25% прибыли, но на практике это сделать не удается. Ограничителем выступают финпоказатели электроэнергетических компаний, их большие долги, а также масштабные инвестиционные программы. Для примера: объем финансирования инвестиционной программы ФСК на 2012–2014 годы — 504,8 млрд рублей, ее источники — собственные средства ФСК ЕЭС, средства от дополнительной эмиссии акций, деньги федерального бюджета, займы и кредиты. Минэнерго ранее говорило о возможности рассчитывать долю дивидендов в процентах не от чистой прибыли, а от суммы, оставшейся после вычета из нее расходов на инвестпрограммы.
По итогам 2011 года ФСК не платила дивиденды по причине убыточности. Так же поступила и «Интер РАО», но на нее распоряжение может не распространяться, так как напрямую государство владеет менее 25% акций, предполагает источник, близкий к компании. «Холдинг МРСК» пока платил дивиденды только на привилегированные акции.
«Русгидро» направляет на выплату дивидендов не менее 5% от консолидированной чистой прибыли, по итогам 2011 и 2010 годов отчисления составили по 2,5 млрд рублей. Представитель «Русгидро» сказал «Газете.Ru», что компания готова исполнять принятое распоряжение, но целесообразность выплаты 25% дивидендов будет дополнительно подвергнута анализу. Близкий к компании источник не исключает, что «Русгидро» будет просить об особом статусе при исчислении обязательного объема дивидендных выплат.
Представитель «Системного оператора» подтвердил, что постановление на компанию распространяется. Однако СО обладает особым статусом: компания не имеет собственных коммерческих интересов на рынке электроэнергии, ее единственным источником дохода является регулируемый тариф.
А «Роснефть» уже решила выплатить за 2011 год дополнительные дивиденды — общая сумма должна достичь 25% чистой прибыли по МСФО. Чистая прибыль компании по МСФО за прошлый год – 316 млрд рублей. Компания выплатила сначала 36,564 млрд рублей дивидендов, то есть 11,6%. Дополнительные выплаты утверждены в сумме 43,2 млрд рублей.
Государство владеет 75,16% акций «Роснефти», то есть как акционер должно получить 59,98 млрд рублей.
По рыночным прогнозам, в 2012 году прибыль компании составит порядка $10,1 млрд. Таким образом, на дивиденды может быть направлено около $2,525 млрд (82,2 млрд рублей). Ранее глава «Роснефти» Игорь Сечин заявлял, что повышение дивидендной планки не должно повлиять на инвестиционные планы компании.
«Газпром» за 2011 год выплатил 212,35 млрд рублей дивидендов (около 24% от прибыли), что в 2,3 раза больше, чем в 2010 году. По оценкам Алексея Кокина из ФК «Уралсиб», прибыль «Газпрома» за 2012 год по РСБУ составит около 750 млрд рублей. Таким образом, дивиденды будут на уровне примерно 187 млрд рублей. Государство владеет 50,002% акций, то есть как акционер может рассчитывать более чем на 93,5 млрд рублей. Правда, компания имела на 30 июня более 1 трлн рублей задолженности, а в ноябре увеличила инвестпрограмму-2012 почти на 200 млрд рублей, до 975 млрд рублей.
За 2011 год «Газпром нефть» выплатила 34,61 млрд рублей дивидендов — 22% от прибыли по МСФО. По РСБУ прибыль за прошлый год составила лишь 76,6 млрд рублей — таким образом, по российским стандартам «Газпром нефть» направила на дивиденды за 2011 год около 45% прибыли. «Решение о размере дивидендов принимают акционеры. «Газпром нефть» на 95,68% принадлежит группе «Газпром», — говорят в компании.
Если не говорить о крупнейших компаниях, то поступления в бюджет будут небольшими. Так, обрабатывающие предприятия, находящиеся полностью в федеральной собственности, в 2011 году получили около 17 млрд рублей чистой прибыли, подсчитал Владимир Сальников из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования. По его словам, если прибавить другие предприятия (в электроэнергетике, промышленности и сельском хозяйстве), то это 58 млрд чистой прибыли.
Для крупнейших компаний инвестпрограммы станут козырем в борьбе за уменьшение обязательных отчислений на дивиденды,
считает директор департамента стратегического анализа компании ФБК (организация включена Минюстом в список иноагентов) Игорь Николаев. Инвестпрограммы в основном будут обеспечиваться за счет займов, поэтому и долговая нагрузка будет расти. «Вряд ли бюджет много получит, к тому же в будущем году прогнозируется сокращение чистых прибылей», — объяснил эксперт. «Это, скорее, имиджевый шаг для правительства, так как встает вопрос – где дивиденды при наличии стольких госкомпаний?» — полагает он.
