Цивилизация
Пострадавшая от аварии шахта «Распадская» подвела итоги обратного выкупа, который объявила в ноябре прошлого года. К байбэк предъявлено более 1 млрд акций.
Исходя из величины уставного капитала компании (780 799 808,954 акции), объем поданных заявок превысил уставный капитал компании на 29,2%.
Приобретено по условиям сделки будет только около 78 млн штук акций (10% уставного капитала), то есть ровно половина free-float. Таким образом, коэффициент выкупа составил 0,077.
Условия выкупа позволяли в течение почти двух месяцев предъявить одни и те же бумаги к байбэк неограниченное количество раз, так как уже заявленные акции не блокировались и не замораживались. Это вместе с высокой ценой выкупа привело к аномально высокому уровню участия, отмечают эксперты.
Стоимость оферты — 150 руб. за бумагу, общая сумма сделки — более 11,7 млрд руб. Цена байбэк определена, «принимая во внимание рыночную стоимость акций в период с 14 мая по 14 ноября 2011 года». Это на 25% выше текущей цены акций компании.
«В свободном обращении находится 20% акций компании, каждая из них была заявлена в среднем два с половиной раза», — подсчитывает Кирилл Чуйко из UBS.
Такой результат — следствие недоработки со стороны организатора выкупа, считает Чуйко.
Многократное предъявление акций повышает шансы миноритариев на выкуп у них бумаг, так как он будет производиться пропорционально заявленному количеству.
При условии что основные акционеры предъявили свои акции к выкупу только один раз, в результате оферты «Евраз» (контролирует 40%) и руководство «Распадской» (контролирует 40%) могут получить $238 млн, или 62% из $384 млн, которые компания потратит на выкуп 10% своих акций. То есть у ключевого акционера будет выкуплено 6,2% акций, говорит Юрий Волов из Номос-банка. Миноритарии могут получить 38%, или $146 млн за 3,8% акций, что составляет пятую часть от числа бумаг в свободном обращении.
По подсчетам Чуйко, из-за этой ситуации «Евраз» и менеджмент недополучат за свои акции по $35 млн.
Реакция участников рынка на подведение итогов выкупа будет крайне негативной, прогнозируют эксперты «Уралсиб Кэпитала», поскольку иностранные институциональные инвесторы предъявили свои бумаги к выкупу также лишь один раз. Эксперты прогнозируют, что
выкуп «Распадской» может быть оспорен в суде некоторыми миноритариями, а ФСФР, в свою очередь, может инициировать расследование ситуации.
ОАО «Распадская» объединяет группу предприятий единого комплекса по добыче коксующегося угля, включающего крупнейшую в стране шахту «Распадская», шахту МУК-96, «Разрез «Распадский», строящуюся шахту «Распадская-Коксовая», обогатительную фабрику и инфраструктурные предприятия.
В мае 2010 года на флагманской шахте произошло несколько взрывов, которые унесли жизни 91 человека. Компания возобновила добычу на отдельных, не затронутых катастрофой участках. Основные бенефициары в прошлом году так и не смогли найти покупателя на свой пакет и осенью объявили об остановке переговоров на ближайшие год-полтора.
