Цивилизация
Желающим сыграть на росте курса рубля теперь придется задуматься. Период его быстрого восстановительного укрепления после девальвации конца 2008 – начала 2009 годов завершился, сообщил на конференции «Ренессанс Капитала» первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев. «Мы вступили в период большой волатильности и непредсказуемости курса», — добавил он. Аналогичного мнения придерживается и вице-премьер, министр финансов России Алексей Кудрин: «Я дам 50 на 50 как за укрепление, так и за ослабление. Мы находимся в равновесном состоянии. Мы не ожидаем, что этот курс может способствовать спекулятивным операциям».
За период с начала кризиса курс доллара к рублю вырос на 58%, после чего российская валюта отыграла обратно около 60% всех кризисных потерь — с февраля по ноябрь 2009 года.
Ранее ЦБ заявил об отказе от любых ориентировок, ожиданий и прогнозов курса рубля, считая, что курсообразование должно быть рыночным. Тем не менее он будет присутствовать на внутреннем валютном рынке. «Но не для целей поддержания определенного валютного курса, номинального курса или реального: мы в своих публичных документах отказались от любых ориентировок по прогнозируемому, желаемому или допустимому курсу национальной валюты относительно корзины валют. Единственная цель, которую мы преследуем, проводя валютные интервенции, это сглаживание избыточной волатильности курса», — пояснил Улюкаев.
Окончание цикла укрепления рубля создает инфляционные риски для четвертого квартала, констатировал Улюкаев.
«Укрепление рубля было мощным противодействующим (инфляции. – «Газета.Ru») фактором, который действовал в последние месяцы», — заявил зампред ЦБ. Индекс потребительских цен снижается уже 15 месяцев подряд — с марта прошлого года, чего раньше не наблюдалось в российской экономике. Теперь этот процесс замедлится. Дополнительное влияние на инфляционные процессы может оказать также резкий рост денежной массы, добавил чиновник. Впрочем, Центробанк надеется, что годовой план по инфляции не будет превышен: темп роста потребительских цен по итогам июня в годовом исчислении прогнозируется в размере 5,8%, по итогам 2010 года – на уровне меньше 6%.
Конец укрепления рубля очевиден, соглашаются эксперты. «Рубль укреплялся на волне больших объемов вливания ликвидности мировыми центробанками, масштабных программ стимулирования экономик за счет наращивания дефицитов бюджетов, — говорит начальник аналитического департамента ГК «Альпари» Егор Сусин. — Все это способствовало восстановлению цен на нефть, от которых напрямую зависит курс рубля, и высокой привлекательности российского рынка для спекулятивных капиталов.
Сейчас ситуация меняется: дефициты бюджетов будут сокращаться, дополнительного притока ликвидности в мировую финансовую систему ждать не стоит».
Текущий курс в районе 31–32 рублей за $1 в целом соответствует ситуации на рынке нефти, но в среднесрочной перспективе курс российской валюты может снизиться, если ситуация в мировой экономике ухудшится и спрос на нефть снизится. При падении цен на нефть российская валюта может подешеветь до 33 рублей за $1, полагает Сусин. «В ближайшей перспективе хорошие шансы продолжить рост имеют доллар и японская йена, но лето в целом скорее будет характеризоваться боковым движением на валютных рынках», — резюмирует Сусин.
Согласно озвученной недавно модели поведения на валютном рынке, ЦБ будет ликвидировать влияние таких факторов, как цены на нефть, соответствующим образом изменяя объемы интервенций, напоминает аналитик Номос-банка Илья Ильин. В таких условиях делать прогнозы по рублевому курсу довольно затруднительно, поскольку прямой связи с конъюнктурой внешних рынков, в том числе сырьевых, может не возникать. Впрочем, именно этого и добивается ЦБ: его цель «сбить с толку» спекулянтов, лишив их каких-либо однозначных ориентиров для реализации какой-либо стратегии.
«В целом же от остановки укрепления выигрывают и экспортеры, и предприятия, ориентированные на внутренний спрос, поскольку иностранные конкуренты лишаются преимуществ, получаемых от укрепления национальной валюты, — говорит эксперт. — Однако лучший эффект для экономики произойдет в случае, если ЦБ удастся обеспечить следующий этап — стабильный в рамках узкого диапазона курса рубля».
