Швейцария и Япония потеряли звание самых надежных эмитентов гособлигаций, в топ-десятке их место заняли Австралия и Новая Зеландия. Россия среди наиболее рискованных эмитентов в одном ряду с Украиной, Исландией, Латвией и Литвой. Риски, конечно, есть, но не столь высокие, чтобы помещать Россию в аутсайдеры, возмущаются эксперты.

Список самых надежных эмитентов возглавляют Бельгия, Норвегия, Франция, Германия, Нидерланды. В этих странах наряду с США, Данией, а теперь и Австралией и Новой Зеландией вероятность дефолта является наименьшей среди 63 стран, выпускающих кредитные свопы на свои долговые обязательства, сообщает Bloomberg со ссылкой на исследование Credit Market Analysis.

Из рейтинга вылетели Швейцария и Япония, риск дефолта которых как эмитентов ценных бумаг за месяц вырос на 8 базисных пунктов. Причем у Японии он поднялся и в третьем квартале – на 12,5 базисного пункта. Инвесторов тревожит, что экономики этих стран не показывают достаточных признаков оживления.

Инвестиционной привлекательности Австралии и Новой Зеландии способствует рост цен на сырье и восстановление потребительского спроса.

Согласно данным ANZ National Bank, являющегося крупнейшим кредитором в Новой Зеландии, ВВП страны увеличился во втором квартале благодаря восстановлению рынка жилья, а также росту доверия бизнеса и потребителей к экономике. Что касается Австралии, она первой начала осуществлять так называемую стратегию выхода из программ по поддержке экономики. В частности, ЦБ страны уже дважды повышал базовую процентную ставку до 3,5% благодаря улучшению экономической ситуации в стране и восстановлению показателей доверия. «Австралийскому центробанку следует продолжить политику повышения учетных ставок на фоне того, что национальная экономика Австралии будет обгонять темпы развития многих других стран, входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития (ОЭСР)», – признала на днях достижения страны ОЭСР. Согласно прогнозам, ВВП Австралии в 2009 году увеличится на 1,75%, хотя еще в августе ожидался рост всего на 0,5%.

Наиболее рискованными для инвесторов являются бумаги Украины, Аргентины, Венесуэлы, Латвии, Исландии, Литвы, Казахстана, Ливана и России. Причем последние две страны вытолкнули из списка самых рискованных эмитентов Румынию и Болгарию, привлекательность которых выросла благодаря полученной помощи от Международного валютного фонда (МВФ).

Новость огорчительная для России, особенно сейчас, ведь для покрытия бюджетного дефицита она впервые после 10-летнего перерыва выходит на рынок внешних заимствований.

В 2010 году планируется привлечь $17,89 млрд, в 2011 году – $20,67 млрд, в 2012 году – $20 млрд. В начале ноября министр финансов Алексей Кудрин и первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев уже провели презентацию для представителей институциональных инвесторов.

А чем выше риски у страны, тем дороже она будет занимать на внешнем рынке. В начале сентября Кудрин озвучил уровень ставок, отметив, что они будут зависеть от рыночной конъюнктуры. «Я уже говорил, что у нас могут ставки доходить при более благоприятных условиях до 7% и меньше 7%, при менее благоприятных условиях – от 7% до 9%», – сказал министр.

Впрочем, оценку надежности госбумаг от Credit Market Analysis российские эксперты считают несправедливой.

«Это бред сивой кобылы, разница в рейтингах и доходность по облигациям России и Украины – это небо и земля»,

– негодует главный макроэкономист ИК «Ренессанс Капитал» Алексей Моисеев. Текущая доходность по облигациям это подтверждает: если у российских еврооблигаций с погашением в 2030 году доходность составляет 5,49%, у американских 10-летних казначейских облигаций она на уровне 3,48% годовых, то у украинских госбумаг доходность находится на уровне 12%. При этом суверенный рейтинг России оценивается Moody's как Ваа1, Fitch Ratings и Standard & Poor's – на уровне BBB, тогда как суверенный рейтинг Украины, по оценке Fitch Ratings, находится на уровне В- при сохранении негативного прогноза. «Россия может выплатить госдолг в течение нескольких месяцев», – говорит Моисеев.

«Россия очень давно не выходила на рынок евробондов, что создало интерес к российскому рынку, поэтому интерес к нашим гособлигациям будет», – уверен аналитик ИК «Галлион Капитал» Дмитрий Макаров. Хотя риски сохраняются. «Россия проводит очень проциклическую экономическую политику, из-за этого ее экономика и ее финансовые рынки волатильнее, чем рынки других стран. А

за повышенную волатильность инвесторы требуют дополнительную премию»,

– объясняет директор департамента исследования долговых рынков банка «Траст» Павел Пикулев. Кроме того, у России достаточно высокий банковский и корпоративный долг. «Это влияет на стоимость страховки суверенного риска, так как инвесторы часто используют CDS на Россию для хеджирования позиций в еврооблигациях российских компаний и банков», – заключает Пикулев.

Livejournal.com

Имя ЖЖ-пользователя	Пароль
Правила использования	Отказ от ответственности

* Для комментирования, пожалуйста, авторизуйтесь

dklrityu

(без темы)

Аналитики - г***о, рейтинговые агенства - г***о.

Как
Тема
Комментарий

met0

(без темы)

Новая Зеландия... Бугога. Дайте мне сто миллионов долларов, и я сделаю с ее рынком на 4 миллиона человек всё что угодно - обрушу в пятьдесят раз, подниму в двадцать. Ох, эти мне западные аналитеги. Интересно, кто это подсуетился, чтобы сделать денежку на спекулятивном росте новозеландской...

Как
Тема
Комментарий

Все комментарии (4)...

РАНЕЕ В РУБРИКЕ «ЭКОНОМПОЛИТИКА»

	Мимо денег За девять месяцев 2009 года в Россию пришло $54,7 млрд иностранных инвестиций – на треть меньше, чем за тот же период
	В России хорошо только с безработицей Из всех стран «большой восьмерки» экономика России пострадала сильнее всего. В третьем квартале она сократилась
	Украина прокачает дороже Украина хочет удвоить плату за транзит российского газа через свою территорию. Не исключено, что Россия может пойти на уступки