Продажи недвижимости выросли на 30%

По итогам прошедшего года «Эталон» увеличил законтрактованные продажи недвижимости в денежном выражении на 30% до 24 млрд руб. (770 млн долл.), а в натуральном – на 17% до 316 тыс. кв. м. Объем ввода недвижимости в строй вырос на 11% до 363 тыс. кв. м, включая 83 тыс. кв. м, относящихся к основному проекту группы в московском регионе – «Изумрудные холмы». В общей
сложности компания ввела в строй недвижимость в рамках пяти проектов – четырех московских и одного петербургского. Доля ипотеки увеличилась до 18% в 4 кв. 2012 г. с лишь 10% в 1 кв.
Объем недвижимости, переданной покупателям, снизился за год на 12%, составив 241 тыс. кв. м. Средний платеж достиг 72% от полной стоимости недвижимости, что существенно выше
намеченного компанией 50-процентного показателя. Масштаб бизнеса увеличивается. Объемы ввода недвижимости в строй, похоже, соответствуют новым планам компании. Объемы передачи недвижимости покупателям сократились главным образом из-за высокой сравнительной базы предыдущего года, а также вследствие переноса сроков завершения проектов на 1 кв. 2013 г., что не должно стать большим сюрпризом. В 2012 г. девелопер получил два проекта в московском регионе и один в Санкт-Петербурге чистой продаваемой площадью 883 тыс. кв. м., в том числе крупный проект «Галактика» (чистая продаваемая площадь – 680 тыс. кв. м., С.-Петербург). Сейчас у Эталона 4 млн кв. м чистой продаваемой площади на продажу, что 2,4 больше, чем
было на начало 2010 г., то есть перед IPO. Операционная динамика хорошая, но риск снижения рентабельности сохраняется. Операционная динамика, которую показывает Эталон, весьма впечатляет. Благодаря внушительному портфелю проектов и прочному финансовому положению компания извлекает максимум выгоды из восстановления спроса на жилую недвижимость. Мы ожидаем, что инвесторы позитивно воспримут объявленные результаты. Стоит отметить, что в ходе телефонной конференции менеджмент «Эталона» выглядел очень уверенно, что также способно положительно сказаться на котировках. При всем при том риск снижения рентабельности компании, с нашей точки зрения, сохраняется, поскольку высокоприбыльные проекты в портфеле «Эталона» (то есть проекты со сравнительно невысокой стоимостью приобретения земли) постепенно
замещаются низкоприбыльными. Через две-три недели планируется выход подробной независимой оценки портфеля от JLL, который может стать дополнительным катализатором роста котировок.