Туманность дальнейшей судьбы компании «Мечел» во вторник продолжала определять настроения инвесторов, которые не поверили успокаивающим высказываниям Игоря Шувалова, первого заместителя премьер-министра Владимира Путина.
Вице-премьер пообещал, что «Мечел» не повторит судьбу попавшей в немилость компании ЮКОС,
которая была признана банкротом и продана государственной «Роснефти», а ее владелец Михаил Ходорковский (признан в РФ иностранным агентом и внесен в список террористов и экстремистов) попал в тюрьму.
Слова Шувалова не смогли сгладить негативные эффект от высказываний Путина. Напомним, в прошлый четверг премьер-министр неожиданно резко раскритиковал сбытовую политику компании и ее заболевшего хозяина Игоря Зюзина. Акции компании после этого рухнули, а «Мечел» лишился $5 млрд капитализации. В понедельник Путин уточнил претензии к «Мечелу», сказав, что компания экспортировала уголь в четыре раза дешевле своим офшорным компаниям, то есть использовала схему трансфертного ценообразования и таким образом уходила от уплаты налогов.
Сразу после высказываний премьера антимонопольные органы ускорили уже начатое расследование в отношении «Мечела», которое, напомним, было инициировано по запросу НЛМК и его владельца Владимира Лисина. ФАС интересует, в частности, пользовался ли «Мечел» доминирующим положением на российском рынке, завышая цены на свою продукцию. «Газета.Ru» уже писала, что крупным металлургическим предприятиям действительно было всегда тяжело договориться о ценах с «Мечелом», который до последнего времени предпочитал долгосрочным контрактам более прибыльный растущий спотовый рынок. Кроме того, «Мечел» приостановил поставки угля на НЛМК и не хотел подписывать долгие контракты.
В данный момент судьба компании находится под вопросом. Сам владелец «Мечела» Игорь Зюзин, чье отсутствие на совещании 24 июля вызвало неудовольствие премьера, экстренно выписался из больницы и вылетел во вторник на место аварии на шахте компании в Междуреченске Кемеровской области, явно пытаясь продемонстрировать намерение продолжить управление компанией.
«Если ФАС удастся доказать вину «Мечела», то максимальный размер штрафа может быть не более 2% от выручки от продаж коксующегося угля, — говорит аналитик ИК «Капиталъ» Павел Шелехов, что составляет, по его словам, около $130 млн. — В масштабах «Мечела» финансовые претензии не существенны, прогнозируемая прибыль компании на этот год оценивается в $2,2 млрд». Это подтвердил в понедельник и глава антимонопольной службы Игорь Артемьев (признан в РФ иностранным агентом):
«Это будет крупная сумма, но не фатальная для этой большой серьезной компании».
Однако обвинения в уходе от налогов, озвученные Путиным в понедельник, более существенны, чем высказанные ФАС претензии в монополизации российского рынка. «Газета.Ru» уже писала: если налоговым службам удастся доказать, что цены на экспорт «Мечела» отличались больше, чем на 20%, то они смогут доначислить налоги на прибыль.
Аналитики Банка Москвы отмечают, что до 2008 года экспорт коксующегося угля не составлял значительной части выручки «Мечела». Согласно отчетности компании по US GAAP, доналоговая прибыль, относящаяся к операциям «Мечела» в Швейцарии и на Британских Виргинских островах (BVI), составила $150 млн в 2007 году, $238 млн в 2006-м, а в 2005 году компания получила $104 млн прибыли от швейцарских операций при убытке от операций в BVI. То есть налог на прибыль по ставке 24%, доначисленный «Мечелу» исходя из этих сумм, может составить около $120 млн, считают эксперты.
С учетом пеней, штрафов и доначисления прочих налогов эта сумма может возрасти в несколько раз, однако крайне маловероятно, что она превысит $1–1,5 млрд.
Аналитики в данном случае соглашаются с главой ФАС и считают, что эта сумма не станет критичной для компании.
Поэтому отсутствие новой негативной информации о компании все же пока может помочь ей выйти из этого скандала без фатальных потерь. Эксперты верят, что акции «Мечела» должны стабилизироваться в ближайшей перспективе. «Сейчас акция «Мечела» стоит $18, это столько же, сколько в апреле прошлого года, то есть в текущей цене акций никак не отразилась ни экспансия «Мечела», ни благоприятная текущая рыночная конъюнктура», — отмечает аналитик ИК «Капиталъ» Павел Шелехов. Напомним, что за год «Мечел» успел купить Oriel Resources, «Якутуголь» и «Эльгауголь», Братский завод ферросплавов. Кроме того, цена на уголь и на металлургическую продукцию увеличилась более чем в два раза. Поэтому компания еще может восстановить утраченные позиции.
Однако сделать окончательный прогноз пока никто не берется. Если Путин сменит свой гнев на милость и выскажется в более теплых тонах о компании, то акции «Мечела» взлетят вверх. Тот же ФАС явно пытается замять скандал, намекая, что верховная власть просто решила более плотно заняться все металлургической отраслью и имеет относительно небольшие претензии ко многим ее игрокам. Например, во вторник ФАС заявила, что у службы есть вопросы не только к «Мечелу», но и к «Евразу». Однако угольный бизнес компании, акционером которой является Роман Абрамович, всегда считался образцовым. Поэтому эти слова Артемьева можно рассматривать как желание «размазать» ответственность на всю отрасль и тем самым сгладить конфликт. Но рынок ждет слов самого Владимира Путина о дальнейшей судьбе «Мечела» и его владельца.
