Например, выражение «мы будем усиливать бдительность» означало, что учетная ставка изменится к следующему заседанию. Если же Трише произносил слова «внимательно будем следить», то это означало, что ставка повысится через два заседания.
«И за этими нюансами мир наблюдает уже целый год», – говорит аналитик.
Кодовые слова использует не только глава ЕЦБ, но и руководитель Федеральной резервной системы США. «Только если в выступлениях Трише фигурирует часто выражение «усиливать бдительность», то глава ФРС Бен Бернанке говорит о балансе риска рецессии и риска инфляции. И уже в зависимости от того, как смещены акценты в сторону рецессии или в сторону инфляции, рынок делает соответствующие выводы о снижении или повышении процентной ставки», – отмечает начальник аналитического отдела Банка Москвы Кирилл Тремасов.
При этом инвесторы, к сожалению, не всегда стопроцентно правильно интерпретируют сказанное.
Когда в начале весны экономика США демонстрировала ослабленное развитие, из выступления Бернанке исчезла формулировка о возможности повышения процентной ставки, и все инвесторы в итоге восприняли это как повод к ее снижению, напоминает Тремасов. «Потом Бернанке пришлось разъяснять, что он совсем не это имел в виду», – говорит аналитик.Член руководства ЕЦБ, президент Bundesbank Аксель Вебер также сообщил, что ЕЦБ не станет более следовать примеру ФРС США и Банка Англии и в публикации протоколов заседаний, на которых, в частности, ведется речь об изменении процентной ставки. Вместо этого ЕЦБ будет формулировать свои намерения в среднесрочной перспективе и планы, как он будет реагировать на различные экономические обстоятельства.
Публикация протоколов вышла из моды и оказывает негативный эффект, потому что она движет финансовыми рынками спустя недели после фактического события, пояснил Вебер.
Непубликация протоколов – это просто ноу-хау, отмечает Беленькая, хотя пресс-конференции можно считать достойной альтернативой: информация до инвесторов будет доставлена более оперативно.29 МАЯ 18:01
